## 第２ 【事業の状況】

### １ 【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

文中の将来に関する事項は、本有価証券報告書提出日現在において当社グループが判断したものです。

#### （１）経営方針

#### ＜長期ビジョン「E-Vision2030」＞

当社グループは1912年の創業以来、創業の精神である「熱と誠」のもとに、「水と空気と環境の分野で広く社会に貢献する」ことを企業理念とし、事業を行ってきました。創業当時は日本の水インフラの整備に貢献し、「水を安全かつ安定的に供給するための事業を通じて国づくりに貢献する」という意思をもって社会の要請に応えてきました。第２次世界大戦からの戦後復興と高度経済成長期には、産業インフラや都市化による建設需要に対して、さまざまなニーズに基づく多種多様な風水力製品・サービスや、市民生活の高度化に伴って生じる廃棄物を処理する焼却設備等を提供してきました。さらに、情報化社会の進展に伴う半導体の爆発的な需要拡大に対して半導体製造装置・機器を開発し、進化する情報化社会に貢献しています。近年は持続可能な社会の要請に対して製品の省エネ化を徹底するなど、事業を通じて社会の様々な課題の解決に貢献してきました。

今後100年の人類社会や地球環境を展望した場合、多くの課題が考えられますが、当社グループは、気候変動、特に温暖化現象の激化による異常気象と自然災害の激甚化、海面上昇による高潮、陸地の浸食、さらには食料や水の資源枯渇等を大きな課題と捉えています。また、高度情報化社会はますます進化し、デジタル社会の加速によりライフスタイルが大きく変化することが予想され、社会を支える半導体の技術革新はさらに進むとともに需要も拡大していくと考えられます。

このように事業環境が見通しにくい中で、当社グループが今後も社会課題の解決を通じて更なる成長を続けていくためには、今後の社会の展望と課題を認識したうえで、将来のありたい姿を描き、その実現に向けた方針・戦略を明確にすることが不可欠と考え、2020年２月に長期ビジョン「E-Vision2030」を策定しました。

#### ＜５つのマテリアリティ＞

荏原グループは今後も “荏原らしさ”、培われた技術力および信頼性を強みとして、事業を通じてさらに広く社会に貢献し続けていきます。また、2030年に向けて荏原グループが解決・改善していく重要課題を「５つのマテリアリティ」として設定し、その実現プロセスを価値創造ストーリーとして策定・実践していきます。

① 持続可能な社会づくりへの貢献

技術で、熱く、持続可能で地球にやさしい社会、安全・安心に過ごせる社会インフラ、水や食べるものに
困らない世界を支えます。

② 進化する豊かな生活づくりへの貢献

技術で、熱く、世界が広く貧困から抜け出す経済発展と、進化する豊かで便利なくらしを実現する産業を
支えます。

③ 環境マネジメントの徹底

二酸化炭素排出を実質的にゼロにするカーボンニュートラルに向けて、再生可能エネルギー利用を含めた
二酸化炭素削減を推進します。

④ 人材の活躍促進

多様な人材が働き甲斐と働き易さを感じながら活躍し、“競争し挑戦する企業風土”を具体化します。

⑤ ガバナンスの更なる革新

成長へのビジョンを描き、グローバルで勝ち続ける経営を後押しする攻めと守りのガバナンスを追求します。

#### （２）2030年にありたい姿

当社グループは、2030年までに、SDGsをはじめとする社会課題の解決に資する５つのマテリアリティの実現を通じて持続的に貢献し、①社会・環境価値と②経済価値を同時に向上させていくことで企業価値を向上させることにより、グローバルエクセレントカンパニーを目指します。2030年における企業価値向上の目安として、時価総額１兆円規模を設定します。

＜成果目標の代表例＞

①社会・環境価値

・CO2約１億トン相当の温室効果ガスを削減する

・世界で６億人に水を届ける

・最先端の半導体デバイスである14オングストローム（100億分の1m）世代への挑戦により、くらしの進化に寄与する

②経済価値

・投下資本利益率（ROIC）10.0%以上

・親会社所有者帰属持分当期利益率（ROE）15.0%以上

・売上収益１兆円規模

＜ROIC経営＞

「ROIC経営」は株主が重視する企業価値の最大化と、事業部門が重視すべき事業価値の最大化とを橋渡しする有用な経営手法と捉えています。当社の「ROIC経営」においては、管理すべき事業単位毎にWACC（ハードル・レート）を設定し、各事業単位でROIC・WACCスプレッドの最大化を目指した施策を展開しています。ROICツリーにより、事業単位で管理し易い指標にまで分解し、それらを各担当者レベルの評価指標として位置付けると共に、プロセスKPIとして進捗を月次でモニタリングしています。

（３）中期的な経営戦略と目標とする経営指標

＜E-Plan2025の位置付け・方向性＞

E-Plan2022での成果をベースに次のステージとして、それぞれの事業で更なる競争力強化を図るべく、E-Plan2025では「顧客起点での価値創造」をテーマとしています。その上で、E-Plan2025期間を、E-Vision2030に掲げる「2030年にありたい姿」に着実に近づき、2030年にそれを確実に実現するための３年間と位置付け、以下のとおり方向性を定めました。

１.マーケットインを強化していくことで、プロダクトアウトから脱却し、「顧客起点での新たな価値創造」を行う企業文化を根付かせる。

２.対面市場に向かってそれぞれの事業がパフォーマンスを最大限に発揮する体制となることを企図し、対面市場別５カンパニー制へと組織改変を行う。

３.「2030年にありたい姿」の実現をより確かなものとしていくための資本投下（成長投資／基盤投資）を積極的に行う。

４.効率性／収益性指標（ROIC、営業利益率）については、2022年に実現したE-Vision2030で掲げた目標水準（ROIC 10％など）を維持する。

５.“ROIC経営の深化”を継続的に進めつつ、「2030年に時価総額１兆円」の実現をより強力に推進するために、E-Vision2030で目標として掲げるROEを重要指標として加え15%以上を目指す。

６.グループ全体最適と機能毎のグループガバナンス高度化を目的としてCxO制を導入する。

以上の１～６の実践を通じ、「2030年にありたい姿」実現への道筋がより確実に見通せる位置に到達していることがE-Plan2025の目標となります。事業成長については、E-Plan2025期間のトップラインのCAGRを７%と置くこととし、成長分野と位置付ける「建築・産業」と「精密・電子」の２事業を中心にそれを実現していくものとします。

#####

＜E-Plan2025のテーマと重点領域＞

E-Plan2025では対面市場別組織が顧客起点での価値の創発を行うことで新たな事業創出を目指していきます。

テーマ：　「顧客起点での価値創造=起業化」

挑戦し続けるマインドセットをサポートする組織風土を醸成するとともに、会社全体を顧客の要望、課題に真摯に向き合う組織構造へと変化させ、ビジネスを創出する一連の流れを生み出すことにより、継続的な「起業」とそれによる価値創造を目指します。

また、テーマ実現を支える５つの重点領域を以下のとおり定めます。

１. 対面市場・顧客起点

２. 新たな価値創発

３. グローバル事業基盤の確立

４. 経営インフラの高度化

５. ESG経営の推進

＜事業セグメントの変更＞

当社グループでは、長期ビジョンの実現に向けた次の成長ステージとして、「E-Plan2025」の中で、より市場に向き合い顧客起点での価値創造を実現していくためには、従来の製品軸のセグメントから対面市場軸のセグメントへと事業セグメントを変更することが合理的と判断いたしました。

「風水力事業」「環境プラント事業」「精密・電子事業」の従来の３事業セグメントを、「建築・産業」「エネルギー」「インフラ」「環境」「精密・電子」の５事業セグメントに変更いたしました。

具体的には、ポンプ、コンプレッサ・タービン、冷熱機械等の製品軸で構成される現行の「風水力」セグメントを、「建築・産業」「エネルギー」「インフラ」の３つの対面市場別セグメントに再構成した上で、それらを「環境」「精密・電子」と並ぶ事業セグメントに位置づけています。

＜目標とする経営指標＞

E-Plan2025の最終年度である2025年度に達成すべき目標として以下の各項目を設定します。

財務数値目標

分類 | 項目 | 2025年度目標
収益性 | 全社営業利益率 | 10.0%以上
＜セグメント毎営業利益率＞
-　建築・産業 | 7.0%以上
-　エネルギー | 12.0%以上
-　インフラ | 6.0%以上
-　環境 | 7.0%以上
-　精密・電子 | 17.0%以上
効率性 | ROIC※1 | 10.0%以上
ROE | 15.0%以上
成長性 | 建築・産業 売上CAGR（2022-2025年度） | 6.0%以上
精密・電子 売上CAGR（2022-2025年度） | 15.0%以上
健全性 | D/E レシオ（倍） | 0.3～0.5（管理目安）

※１ ROIC計算式

NOPLAT(みなし税引後営業利益)÷投下資本{有利子負債（期首期末平均）＋株主資本（期首期末平均）}

非財務目標

分類 | 項目 | 2023年度～2025年度 目標
環境（E） | CDP評価（気候変動） | B以上を維持
Scope1,2 GHG排出量 | 2018年比32%削減
Scope3/削減貢献量/他(バリューチェーン) | バリューチェーンにおけるGHG排出量の合理的測定手法の確立※
社会（S） | 競争し、挑戦する風土へ変革し、多様な社員が働きやすさを感じて活躍できる環境づくりを目指す ・エンゲージメントサーベイスコア向上(連結) | 2025年度 83以上 2030年度 86以上
グローバルモビリティの向上を目指す ・Global Key　Position(GKP)における 非日本人社員比率(連結) | 2025年度 30%以上 2030年度 50%以上
男女の賃金差異解消 ①GKP女性ポジション比率(連結) ②女性管理職比率(単体) | ①2025年度 ８%以上 2030年度 10%以上 ②2025年度 ８%以上
性別に関係なく仕事と育児を両立できる企業風土を醸成 ・男性育児休暇取得比率(単体) | 2025年度　100% ※2023年11月に目標設定
障がいのある社員の活躍促進 ・障がい者雇用比率 （単体＋グループ適用会社４社） | 2025年度　2.6%以上
サプライヤ向けの人権デューディリジェンスの結果に基づく必要な施策の実施
ガバナンス（G） | 取締役会の実効性の向上と G to V（Governance to Value）への貢献

※2024年にバリューチェーンにおけるGHG排出量の合理的測定手法を確立し、2030年目標の見直しを行いました。詳細は「２　サステナビリティに関する考え方及び取組（２）戦略 ①E（環境）（i）＜気候変動への対応～カーボンニュートラルの達成に向けて＞」を参照ください。

E-Plan2025期間におけるキャッシュ・アロケーションの目安(３年間累計)

項目 | 内容 | 2023～2025年度 ３年間累計
成長投資 | 事業ポートフォリオに基づく成長投資 (増産対応設備、研究開発、新規事業、M&A等) | 1,800億円～2,250億円 (内、研究開発費650億円)
基盤投資 | 持続的成長を支える基盤の強化等 (維持更新設備、人的資本、ERP等のIT、ビジネス インフラ、ESG関連投資) | 500億円～800億円
株主還元 | 配当方針:連結配当性向35.0%以上 自己株式取得:親会社所有者帰属持分水準、他の投資対象、手元現預金水準、 株価の動向、業績の動向等を総合的に勘案し、適切な局面で機動的に実施する

####

（４）経営環境

E-Plan2025を策定するうえで前提とした経営環境は以下の通りです。

表中「市場別・地域別トレンド」の矢印は市場の成長動向を示す。

#### （５）E-Plan2025期間中に対処すべき課題

（５－１）事業別の対処すべき課題

各事業は、下記の基本方針と基本戦略で課題解決を行っていきます。

##### ① 建築・産業

###### （ⅰ）基本方針

・建築・産業市場において、顧客視点でのポンプ・冷熱製品・サービスを組合せた新たなソリューション提供により、事業の更なる成長を目指す。

・DXを活用した業務・事業運営の高度化、効率化

###### （ⅱ）基本戦略

・ソリューション事業強化

－顧客へのソリューション提供によるモノ売りからコト売りへの転換

－新たなビジネスモデルの創出と展開

－IoT＋クラウドを使った顧客との接点強化

・成長市場（海外）の取り込み

－M&A拠点製品（Vansan社、Hayward Gordon社）のグローバル展開

－高付加価値製品の投入による新市場の開拓

－食品、半導体市場を中心とした先進国の産業ユーティリティ市場への参入

－アフリカ地域での販路拡大と灌漑向け製品強化

－アフリカ、南米、アジア、北欧地域への新拠点の設立

・グローバルでの事業インフラ再構築

－海外生産拠点の拡充及び地政学リスクを考慮したグローバル調達・生産配分の見直し

##### ② エネルギー

###### （ⅰ）基本方針

・エネルギーシフトをリードし、脱炭素社会に貢献するため、サステナビリティやサービス分野で新たなビジネスモデルを確立する。

・既存事業領域の収益性を更に向上させるため構造改革を行う。

・コンプレッサ・タービンとカスタムポンプの統合により、顧客や市場に新たな価値を提供する。

###### （ⅱ）基本戦略

・製品（New Apparatus）

－選別受注の継続による、収益性の向上

－新規ソリューションの市場投入準備完了

・S&S（Global Service）

－サービス拠点の構造改革

－コンプレッサ・タービンとカスタムポンプのサービスリソース活用

－新たなS&Sビジネスの開発と市場投入

・グローバルでの生産体制（Global Manufacturing）

－荏原グループ全体最適化の視点でのエンジニアリングの最適化、統一の推進

－自動設計の対象機種拡大

－生産体制の再構築

－LCC（Low Cost Country）からの調達拡大による調達コストの低減

#####

③ インフラ

###### （ⅰ）基本方針

・国内：生産工場との協働により製品開発力を強化し、底堅い官需のシェアと収益を維持する。

・海外：成長市場を見定めて、ポンプ設備や周辺技術、エンジニアリング技術を用いた新たな価値を創造する。

###### （ⅱ）基本戦略

・国内ポンプ市場でのシェア拡大

－製品開発力・エンジニアリング機能の強化

－大型機場の延命化提案の推進

－有資格技術者の増員と代理店の活用による、機会損失の低減

・海外ポンプ市場の深堀と利益確保

－国内で高評価を得ているエンジニアリング技術の海外拠点への展開による競争力の強化

－フロントローディングによる戦略受注の継続および収益性の確保

・国内外での生産性向上

－マーケットニーズに即した製品開発

－調達能力の強化

－生産拠点の連携の深化

##### －DX、AIを活用した生産技術の向上

##### ④ 環境

###### （ⅰ）基本方針

・中核事業の基盤強化

・脱炭素や資源循環など市場の変化を適切に捉え、Life Cycle Assessment（LCA）を基軸とした、ソリューションプロバイダとしての取り組み強化

###### （ⅱ）基本戦略

・新規DBOの価格競争力向上・EPCの追加原価発生防止

［EPC］

－工事費用・機器購入費・設計管理費などの削減

－設計の標準化や方針の見直しによる施設のコンパクト化

－設計の標準化や自動化等の設計業務プロセス改善成果の徹底活用

－計画精度の向上による、土木建築やプラント施工時の追加原価発生の防止

［O&M］

－長期包括案件におけるメンテナンスメニューの最適化、機器発注及び工事発注の最適化による
コスト低減

・既設O&M案件の収益基盤のさらなる強化

－周辺業務の拡大

－施設運営期間の最大化

・LCAを基軸とした脱炭素・資源循環ソリューションプロバイダとしての取り組み強化

－ケミカルリサイクル技術の精度向上と、実用化に向けたスキーム構築

－ロボット開発による運転やメンテナンスなどの高度化

－新技術やサービスの開発・提供

・地域戦略の推進

##### －中国拠点との協業で、機器販売およびエンジニアリングビジネスの東南アジアへの拡大

##### ⑤ 精密・電子

###### （ⅰ）基本方針

・製品・サービスを提供するのみでなく、顧客のプロセスやユーティリティにおける課題解決を通じてユニークな価値を提供する。

・地域戦略からグローバルアカウント戦略に転換し、顧客のグローバル展開に合わせた戦略立案とグローバル全体最適化によりシェア拡大を図る。

###### （ⅱ）基本戦略

・製品・ソリューション開発力の強化

［コンポーネント］

－顧客の半導体製造の脱炭素化への貢献、AI・DXを活用した新たな価値、半導体以外の産業領域への展開など、半導体工場のサブファブ領域全体に対する価値・ソリューション提供

－ドライ真空ポンプ、排ガス処理装置、半導体製造装置向けチラー、次世代EUV露光装置向け排気システムなどの製品開発

－データモニタリング、故障予知機能などのソリューション開発

［CMPおよびその他装置］

－マーケットインのソリューション開発体制構築

－研究開発施設の増強

－データサイエンス活用によるさらなる価値創造

・生産能力増強

［コンポーネント］

－ドライ真空ポンプは、自動化工場の稼働率向上、グローバルでのオーバーホール能力増強の実施

－EUV露光装置向け排気システムを含む各製品は、需要増に向けた設備投資

［CMPおよびその他装置］

－熊本事業所へ新棟建設

・事業規模拡大に対応したグローバルでの事業インフラ再構築

－ローカル中心の対応から、グローバルでの顧客サポート強化によるS&Sの強化

－サプライヤのマルチ化、海外調達拠点の設立、在庫戦略の再構築によるサプライチェーンの強靭化

－需要増に対応したグローバル組織体制の再構築

### ２ 【サステナビリティに関する考え方及び取組】

当社グループは、SDGsをはじめとする社会課題の解決に事業を通じて持続的に貢献することで社会・環境価値と経済価値を向上させるとともに、中長期的に企業価値を向上させることを目的として、環境問題への取り組み（E）、社会とのつながり（S）、ガバナンスの強化（G）を柱とするサステナビリティ経営を実践しています。

#### （１）ガバナンス

当社グループのサステナビリティ経営を実践するためのガバナンス体制は、取締役会とサステナビリティ委員会を中心とする「サステナビリティ推進体制図」に示す監督と業務執行によって実効性を確保し、推進しています。また、その一環としてサステナビリティに関する目標の重要性を役員に意識させるため、報酬評価にESG指標を取り組み、その達成度を役員報酬に連動させる制度を導入しています。

#### ①監督

当社は、機関設計として指名委員会等設置会社を採用し経営において監督と執行の明確な分離を実現することで、取締役会がモニタリング・ボードとしての役割を果たすと考えています。

##### （i）取締役会

取締役会は、当社グループがサステナビリティ経営を実践し、社会課題の解決に事業を通じて持続的に貢献することで社会・環境価値を向上させ、あわせてROIC経営・ポートフォリオ経営の実践により経済価値を向上させることが重要な経営課題であると認識し、そのための長期の事業環境を見据えた経営の基本方針を策定し、その継続的な実行を監督します。当社は、この考え方を「コーポレート・ガバナンスに関する基本方針」に定め、サステナビリティ経営に対する取締役会の役割・姿勢を明確に打ち出しています。また、取締役会では、議論すべき気候・自然関連・人権・人的資本などをはじめとするサステナビリティに関する審議を取締役会の年間議題に組み込み定期的に必要な時間を確保した上で様々な観点から議論を行い、その結果をサステナビリティ委員会へフィードバックしています。取締役は、サステナビリティ委員会に陪席する中で、執行のサステナビリティに関する取り組み状況を把握し、必要に応じて客観的な立場より的確な助言や後押しを行っています。

##### ②業務執行

業務執行側の「サステナビリティ委員会」は、代表執行役社長が委員長を務め、議題は、長期ビジョンのマテリアリティに関わる環境、社会、ガバナンス全般に及びます。当社グループの人権方針に則って人権マネジメントの継続的な改善を図る「人権委員会」、全グループの労働安全衛生に関する方針を決定し、全社の状況をモニタリングする「中央安全衛生委員会」において議論された内容についても重要課題として、サステナビリティ委員会にて、審議、報告及びレビューがなされています。サステナビリティ委員会から取締役会へ報告レビューを受ける仕組みとなっています。サステナビリティ経営におけるリスクマネジメントは、全社のコーポレート・ガバナンス体制に包含されています。当社グループのリスク管理活動を統括し、審議、改善指導・支援を行う機関として、リスクマネジメントパネルを設置しています。全社リスクアセスメントで特定した重要リスクは、主管部門を明確にして対策を講じています。詳細は３［事業等のリスク］を参照ください。

各委員会の役割と機能は以下の通りです。

##### （i）サステナビリティ委員会

社会、環境並びに当社グループのサステナビリティに資する活動の対応方針、戦略、目標及びKPIを審議し、成果の確認及び見直しを行う会議体として、サステナビリティ委員会を業務執行の一機関として設置しています。サステナビリティ委員会は代表執行役社長を委員長とし、執行役が委員を務め、サステナビリティに関する社外有識者がアドバイザーとして参加しています。監督機能を発揮するため、本委員会への非業務執行の取締役の陪席を推奨し、非業務執行の取締役が必要に応じて助言等を行っています。サステナビリティ委員会の審議内容は取締役会に報告され、取締役会は情報を的確に捉えて、監督機能を発揮できる体制を整備しています。

##### （ii）リスクマネジメントパネル

当社グループを取り巻くリスクについては定期的に行うリスクアセスメントの結果に基づき、リスクマネジメントパネルが、サステナビリティに関するリスクを含む全社共通の重要リスクを特定しています。リスクアセスメントでは、想定し得るリスク項目の中から、事業責任者・部門責任者へのアンケートとヒアリングにより、対応すべきリスク項目を特定したうえで、リスク対応体制を再評価し、主管部門を明確にしてリスクに対応しています。

##### （iii）経営会議・経営計画委員会・経営課題行動計画モニタリング会議

中期経営計画を年度別に具体化し、各組織の年度ごとの予算と行動計画を明らかにするため、経営会議及び経営計画委員会で審議・決定しています。また、経営課題行動計画の進捗をモニタリングする会議体として、経営課題行動計画モニタリング会議を設置しています。2023年からは、従来の予算達成のための目標設定に加えて、非財務目標達成のための行動計画も立案し、同会議でモニタリングをしています。

###### （iv）中央安全衛生委員会

荏原グループ安全衛生方針に基づき、荏原グループで働く人すべてに対し、ワークライフ・バランスの実現や心の健康づくりを含む安全衛生を優先する職場環境を構築・維持するため、中央安全衛生委員会を設置しています。同委員会では、各部門の安全衛生計画を審議し、モニタリングしています。活動状況はサステナビリティ委員会に報告され、レビューされます。

###### （v）荏原グループ人権委員会

荏原グループ人権方針に基づき、人権方針の実践と人権マネジメントの仕組みを継続的に改善することを目的として、荏原グループ人権委員会を設置しています。同委員会では当社グループの人権に関する取り組み方針を設定し、人権マネジメントの継続的な改善を行っています。従業員とサプライヤの人権デューディリジェンスの結果と改善計画の進捗をモニタリングしています。活動内容はサステナビリティ委員会に報告され、レビューされます。

###### ＜サステナビリティ推進体制図＞

③報酬制度

当社の報酬委員会は、事業活動を通じて持続可能な社会に向けた高度なESG経営を実践するため、ESGに関する目標の達成度を役員報酬に反映することが適切であると考え、グローバルな役員報酬に関する外部専門家の意見も参考に議論を重ね、2022年12月期より短期業績連動報酬(STI)の一部をESG指標の達成度と紐づけています。
評価項目は、“E”（環境）：CDP*1の評価、及び“S”（社会）：GES（グローバルエンゲージメントサーベイ）*2の結果とし、評価ウェイトはSTIの10%としています。なお、これらの評価指標については今後も継続的に見直してまいります。

*1. CDP：気候変動対応の戦略やGHG排出量削減の取り組みなどを評価するESG評価機関

*2. GES：2019年より国内外グループ会社従業員を対象に、中長期的に目指すありたい姿の達成に向け会社や職場における従業員のエンゲージメントの現状について調査をしているもの。

＜短期業績連動報酬（STI）における評価指標について＞

評価指標 | 評価ウェイト
業績指標 | ROIC | 45%
連結営業利益
MBO | 担当事業ごとのKPIに基づき設定 | 45%
ESG指標 | “E”（環境）：CDP（気候変動） | 10%
“S”（社会）：グローバルエンゲージメントサーベイ

#### （２）戦略

中期経営計画E-Plan2025の基本方針に、「５：ESG経営の更なる進化」を設定しています。持続可能な社会づくりに貢献するため、下表の戦略に基づき、高度なESG経営の実践を進めています。なお、ガバナンス(G)についての戦略及び取り組みについては、 「第４　提出会社の状況　４　コーポレート・ガバナンスの状況等」に記載しております。

##### ①E（環境）

E（環境）に対しては、2050年のカーボンニュートラル達成のため、自社製品・サービス提供を通じた環境負荷低減を進めています。

###### （i）＜気候変動への対応～カーボンニュートラルの達成に向けて＞

荏原グループでは、2030年にありたい姿の一つに高度なESG経営の実践を掲げており、その重要テーマとして気候変動への対応を掲げています。持続可能な社会の実現とグループの成長との両立を目指し、自社とバリューチェーンにおけるGHG（Greenhouse gas）排出量を低減することにより、2050年にカーボンニュートラルを目指します。この実現に向け、サステナビリティ委員会において当社グループの方針、戦略、目標及び KPIを審議し、成果や進捗の確認を行っています。

自社の活動によるGHG排出（Scope1,2）については、各拠点の省エネルギーに取り組むとともに、国内外の拠点で太陽光発電設備の設置や、CO2フリー電力の調達などを進めています。

バリューチェーンのGHG排出（Scope3）については、その大部分を占める当社製品の使用による排出（カテゴリ11）を対象に2030年の削減目標を設定しました。Scope3の削減策として当社製品の高効率化をはじめ、サプライヤや顧客との連携を進めます。

2024年６月にはSBTイニシアチブにコミットメントレターを送付し、２年以内のSBT認定をコミットしました。また、2023年のScope1,2,3排出量について第三者保証を取得していますが、今後も継続的な取得を予定しています。

さらに、当社が顧客のGHG削減に寄与する施策を『顧客のGHG削減への貢献目標』として整理し、「削減貢献量」、「当社定義によるGHG削減量」、「カーボンニュートラル社会の実現をサポートするビジネス創出」の３つの目標を設定しました。省エネルギー型のポンプや地球温暖化係数の高いPFCs（パーフルオロカーボン）を化石燃料用いずに無害化する排ガス処理装置の製造販売などに加え、水素・アンモニア向けなどのGHG排出削減に貢献する製品・サービスの開発、提供などによりカーボンニュートラル社会の実現をサポートします。

≪2030年の目標≫

・Scope1,2：2018年度比GHG排出量を55%削減

・Scope3（カテゴリ11）：2021年度比GHG排出量を25％削減

・削減貢献量 （WBCSDの“Guidance on Avoided Emissions”を参照）：2023年～2030年の累計で4,300万
トン削減

・当社定義による顧客のGHG削減量：2023年～2030年の累計で１億トン削減

・カーボンニュートラル社会の実現をサポートするビジネス創出

詳細はウェブサイト（荏原グループのカーボンニュートラル）に掲載しています。

https://www.ebara.com/sustainability/environment/information/carbon-neutrality.html

#####

###### （ii）＜気候関連開示＞

2019年に賛同署名したTCFD提言に基づき気候関連のリスク・機会の分析を行い、シナリオ分析の結果を中期経営計画E-Plan2025（2023～2025年）に反映させています。TCFDによる企業の気候関連情報開示モニタリング機能が2024年にIFRS®サステナビリティ開示基準S2号気候関連開示（以下、IFRS®S2）に移管されたため、IFRS®S2の開示基準を参照して2024年６月に気候関連の情報を更新しました。

・ガバナンス

気候関連のリスク・機会を含む非財務経営課題行動計画の進捗を取締役会が監督しています。気候関連の情報開示とその更新に際しては、執行側の会議体であるサステナビリティ委員会又は経営会議に諮った上で、取締役会に上程し、内容の確認を経て開示しています。

・戦略

主要な対面市場ごとに気温上昇を1.5℃、4℃に抑える世界観における気候関連シナリオ分析を行っています。シナリオ分析の結果は中期経営計画E-Plan2025の各カンパニーの戦略に落とし込まれています。本項(ⅰ）の目標達成に向けた施策は気候関連戦略に含まれています。

1.5℃、4℃の世界観において、当社事業への財務インパクトを当社Webサイトに公表しています。

・リスク管理

気候関連シナリオ分析によって特定した重要なリスクと機会に基づく各種施策の進捗は、代表執行役社長が主宰する「経営課題行動計画モニタリング会議」に各カンパニープレジデントが報告する体制としています。気候関連を含む非財務の指標・目標の全体の進捗はサステナビリティ委員会に報告され、レビューする仕組みとしています。サステナビリティ委員会の報告・審議内容は取締役会に報告されます。

・指標と目標

本項(ⅰ）に記載の通り、指標と目標を設定してカーボンニュートラルを推進しています。

詳細はウェブサイト（気候関連開示（TCFD提言））に掲載しています。

https://www.ebara.com/sustainability/think/information/tcfd.html

#### ②S（社会）

S（社会）に対しては、人的資本経営の強化を進め、ダイバーシティ・エクイティ&インクルージョン（DE&I）を推進します。サプライチェーンにおける人権デューディリジェンスへの対応も進めています。

##### （i）＜人的資本経営の強化＞

長期ビジョンE-Vision2030のマテリアリティ４「人材の活躍促進」に向けて、荏原グループは「チャレンジ精神をもって創意工夫する多様な人材を世界中から獲得し、働きやすい職場環境下での適切な競争や挑戦によって実力が最大限発揮され、公正に評価され、個々の社員が充実し、成長する企業風土を目指す」という人事・人材開発基本方針を掲げています。

この方針のもと、多様な人材の活躍推進とグローバルでの人材マネジメント基盤を確立するための具体的な取り組みを実現するため、2023年にCHROオフィスを設置しました。各事業の人材ニーズや人材に関する経営課題を解決するため、グループ全体の人事戦略（ONE EBARA HR）に基づいた施策を遂行し、「人的資本経営」の強化を図っています。人材を「資本」として捉え、その価値を最大限に引き出し、「グローバルでの持続的成長」を実現するための基盤整備をより加速させ、「競争し、挑戦する」人材を育成し、グローバルモビリティの向上を通じて、人材の最適配置をグループ全体で強化しています。

＜中期経営計画E-Plan2025期間中の主要施策＞

1. 学びたい人、挑戦したい人に対して、早期選抜・育成に資する様々な機会を提供するとともに、自らキャリアチェンジを目指せるような仕組みを構築し、適所でモチベーション高く働けるよう支援します。

2. 海外グループ会社のローカル社員がより重要なポジション（グローバルキーポジションGKP：Global Key Position）で活躍するための、グローバルで統一された役割等級制度の導入の推進、グローバル人材育成プログラムの全社展開、国内外のサクセッションの戦略的な実行を推進します。

3. リファラル採用、アルムナイ制度を活用し、多様な人材の獲得を進めます。また、多様な人材がより働きやすい環境を提供するために、EBARA New Workstyleの更なる拡大を行います。

4. 「人材の見える化」をグローバルに加速させるための基盤となる「グローバルHCM(Human Capital Management)プラットフォーム」を構築し、各人事施策の効果を定量的にモニタリングできる体制を構築していきます。

「グローバルHCMプラットフォーム構築の取り組み」＜技術元素表＞

当社では技術と人の結びつきを技術・人材マップにより整理する試みを継続しており、それを可視化したものが、技術元素表です。５カンパニー別の技術と、複数のカンパニーに共通する共通技術、さらには全社横断的な重要な共通技術について整理しています。この技術元素表の活用により、社内外のコラボレーションを進めるとともに、人材が不足する重要な技術については人材の補強、さらにはローテーションを行って、確実に技術を継承、発展させていく体制を整えていきます。

#####

（ii）＜ダイバーシティ・エクイティ&インクルージョン（DE&I）に向けた取り組み＞

当社は、より強い企業となり、成長し続けるために、多様な人材の登用と活躍を目的としたダイバーシティ・エクイティ＆インクルージョンの推進に力を入れています。主な取り組みとしては以下となります。

a．意識・風土醸成

全社員を対象に、DE&Iの理念浸透と心理的安全性の確保を目的とした研修やeラーニングを実施、チェンジマネジメントを活用して社員の理解浸透に取り組み、相互の価値観を尊重する企業文化の醸成を図っています。

b．ライフイベント支援

社内勉強会による理解促進や制度の見直し・周知を通じて、仕事と介護の両立支援、育児休業取得、ジェンダー平等の推進に取り組んでいます。

c．LGBTQ+に関する取り組み

社内勉強会の開催、東京レインボープライド2024への協賛、プライド指標獲得を通じて、すべての社員が自分らしく働ける環境づくりを進めています。

d．障がいのある社員の活躍促進

社内勉強会による理解促進などを通じて、障がいのある社員の活躍につながる環境づくりを進めています。社員一人ひとりの能力が最大限に発揮できる環境を整え、持続的な成長と社会への貢献を目指してまいります。

特に女性管理職比率を向上するために、2023年より昇格試験制度の見直し（管理職登用までの期間短縮・抜擢受験の実現）等を通じて、出産・育児等のライフイベントの影響なく挑戦をサポートする体制を整えました。さらに今後はより早期から学びの機会を増やしていくことでスキルアップを図るとともに、年代別の研修等を通じて中長期のキャリアをより明確に描けるような仕組みづくりを推進していきます。

##### （iii）＜人権の尊重＞

a.「人権尊重の基本方針」

荏原グループは、世界人権宣言の「すべての人間は、生まれながらにして尊厳と権利とについて平等である」との規定に基づき、荏原グループCSR方針に掲げる「人権と多様性を尊重する」経営を実践するために、「荏原グループ人権方針」を定め、社内外に公表しています。３つの基本方針とともに、それを実践していくための対応方針を定めています。荏原グループ人権方針は、国際労働機関（ILO）の「労働における基本的原則及び権利に関する宣言」と国連の「ビジネスと人権に関する指導原則」を尊重しています。

荏原グループ人権方針の全文は、ウェブサイトに掲載しています。

https://www.ebara.co.jp/sustainability/social/information/respect.html

b.「人権に関する救済」

国内グループ会社においては、コンプライアンス相談窓口が人権を含む苦情を受け付け、対応しています。海外グループ会社に10か国に所在する22のグループ会社にホットラインを設置しており、全グループ会社への整備を進めています。社外からの相談は、当社ウェブサイトのお問い合わせ窓口で受け付けています。2022年６月改正公益通報者保護法施行にあたり、人権に関する苦情や相談を受け付けた場合には、コンプライアンス相談窓口が当該法に則って対応します。さらに、当社グループ以外のサプライヤからの苦情や相談に対応する仕組みとして、2024年４月に一般社団法人ビジネスと人権対話救済機構（JaCER）に加盟しました。

c.「2024年の取り組み」

外部との対話 | 人権委員会は、人権に対する課題認識の範囲を広げることや当社グループの人権マネジメントの改善につなげることを目的として、人権に関する社外有識者と対話を行っています。 ＜2024年＞ ・一般社団法人ビジネスと人権対話救済機構（JaCER）を招いて、救済メカニズムの目的や意義、バリューチェーンを含めて人権課題に取り組むことの重要性、ビジネスと人権救済の実態、企業の課題、などについて意見交換を行いました。
人権デューディリジェンス | 人権委員会では、従業員の人権に配慮することや、サプライヤにも人権尊重の意識を持って活動していただくことが当社グループの事業活動において特に重要であると考え、人権デューディリジェンスを行っています。 ＜従業員に対する人権デューディリジェンス＞ 人事部門が全グループ会社の従業員を対象に毎年行っているグローバルエンゲージメントサーベイを利用し、「職場の公正・公平性」「差別」「労働安全衛生」をグループ共通の人権項目として、約60組織のスコアをモニターしています。人権項目のエンゲージメントのスコアが一定水準に達していない会社に対して、人権委員会が人権アクションプランの策定を指示し、各社が改善策を実行します。活動の成果は翌年のエンゲージメントサーベイスコアにより評価しています。 ＜2024年結果＞ ・2024年は当社グループ３社に対して改善策を求めました。当社グループの水準に達するよう、継続的な改善活動を行います。 ＜サプライヤに対する人権デューディリジェンス＞ 2022年に人権尊重を含む当社CSR調達ガイドラインについて、サプライヤの皆様に理解と実践を求めることを目的とし、グローバルの一次サプライヤに対してCSR調達アンケートを実施しました。 アンケートの内容には人権に関する設問が含まれており、人権委員会は、サプライヤにおいて児童労働や強制労働、差別が起きないような取り組みがなされているか、適正な労働環境が維持されているかなど、人権に関する設問の結果を調達部門と共有し、健全なサプライチェーンマネジメントの構築を推進しています。詳細について「(４）指標と目標③人権の尊重」をご覧ください。

####

（３）リスク管理

当社グループのサステナビリティに関するリスク管理は、リスクマネジメント体制に包含されています。当社グループのリスク管理活動を統括し、審議、改善指導・支援を行う機関である、リスクマネジメントパネルは、全社共通のリスクとして、「地球環境・気候変動」、「サプライチェーンリスク」、「働き方と人材のリスク」等を認識し、これらのリスクに対処する体制を整えています。詳細については、３［事業等のリスク］を参照ください。

#### （４）指標及び目標

当社グループでは、上記「(2) 戦略」において記載した、「（i）カーボンニュートラル・（ii）気候関連開示、「（i）人的資本、（ii）ダイバーシティ・エクイティ&インクルージョン」、「(iii）人権」について、次の指標を用いて進捗を評価しております。当該指標に関する目標及び実績は、次のとおりです。

##### ①カーボンニュートラル・気候変動

項目 | 目標 | 20/12 | 21/12 | 22/12 | 23/12 | 24/12
CDP評価（気候変動） | （2025年）B以上を維持 | C | D | B | B | A-
Scope1,2 GHG排出量 | （2025年）2018年度比32％削減 | 271千t 排出 （2018年度比2.1%削減） | 292千t 排出 （2018年度比5.2%増加） | 237千t 排出 （2018年度比14.5%削減） | 157千t 排出 （2018年度比43.2%削減） | 140千t 排出 （2018年度比49.5%削減） （速報値）
Scope3/削減貢献量/他 （バリューチェーン） | （2025年）バリューチェーンにおけるGHG排出量の合理的測定手法の確立 | － | － | － | 項目を「Scope3/削減貢献量/他」に見直し ※１ | 合理的測定手法を確立 ※２

※１ WBCSD (World Business Council For Sustainable Development)が2023年３月に発行した、Guidance on Avoided Emissionsを踏まえ、バリューチェーンにおける目標の記述に「削減貢献量／他」を追記しました。「他」には、当社グループ製品が無害化するGHG排出係数の高い排ガスのCO2換算相当量などを含んでいます。

※２ 詳細について「２ サステナビリティに関する考え方及び取組（２）戦略　①E（環境）(i)＜気候変動への対応～カーボンニュートラルの達成に向けて＞」を参照ください。

②人的資本・ダイバーシティ、エクイティ&インクルージョン（DE&I）

項目 | 目標 | 20/12 | 21/12 | 22/12 | 23/12 | 24/12
競争し、挑戦する風土へ変革し、多様な社員が働きやすさを感じて活躍できる環境づくりを目指す ・エンゲージメントサーベイスコア向上(連結) | （2025年）83以上 （2030年）86以上 | 78 | 79 | 79 | 78 | 79
グローバルモビリティの向上を 目指す ・Global Key Position（GKP）における非日本人社員比率（連結） | （2025年）30%以上 （2030年）50%以上 | 20% | 22% | 23% | 23% | 25%
男女の賃金差異解消 ①GKP女性ポジション比率(連結) | ①（2025年）8％以上 （2030年）10％以上 | ①5% | ①5% | ①7% | ①8% | ①8%
②女性管理職比率(単体) | ②（2025年）8％以上 | ②6.1% | ②6.4% | ②6.5% | ②7.2% | ②7.5%
性別に関係なく仕事と育児を両立できる企業風土を醸成 ・男性育児休業取得比率（単体） | （2025年）100％ ※2023年11月に目標設定 | 76.7% | 81.3% | 79.6% | 90.8% | 90.8%
・障がい者雇用比率 （単体＋グループ適用会社４社） | （2025年）2.6%以上 | 2.58% | 2.56% | 2.37% | 2.54% | 2.68%

③人権の尊重

目標 | 24/12実績
サプライヤ向けの人権デューディリジェンスの結果に基づく必要な施策の実施 | 人権尊重を含む当社CSR調達ガイドラインについて、サプライヤの皆様に理解と実践を求めることを目的とし、グローバルの一次サプライヤに対してCSR調達アンケートを実施しました。主要取引先2024年までに国内852社、海外721社、合計1,573社から回答をいただきました。 アンケートの内容には人権に関する設問が含まれており、人権委員会は、サプライヤにおいて児童労働や強制労働、差別が起きないような取り組みがなされているか、適正な労働環境が維持されているかなど、人権に関する設問の結果を調達部門と共有し、健全なサプライチェーンマネジメントの構築を推進しています。2024年にサプライヤからの人権に関する苦情を受け付け、救済することを目的として、ビジネスと人権対話救済機構に正会員として加盟しました。 2024年に以下の施策を実施しました。 ①アンケート未回答サプライヤへの回答要請 ②低スコアサプライヤへの訪問指導 ③アンケート結果に基づく得点計算及びリスクの顕在化 ④教育資料の作成・サプライヤへの展開 ⑤代表執行役社長からのメッセージ配信

### ３ 【事業等のリスク】

#### （１）　当社のリスクマネジメントの体制

荏原グループのリスク管理活動を統括し、審議、改善指導・支援を行う機関として、リスクマネジメントパネル（以下、「RMP」）を設置しています。RMPを中心としたリスクマネジメントの体制は下掲の図のとおりです。RMPは代表執行役社長を議長とし、全執行役により構成しています。また、リスク管理における監督機能を発揮するために非業務執行の取締役が陪席し、必要に応じて助言等を行っています。RMPの審議状況は取締役会に報告され、取締役会が情報を的確に捉えて、監督機能を発揮できる体制を整備しています。あわせて、リスク対応の重要度に応じ全社的に対応が必要な場合には代表執行役社長を本部長とする対策本部を立ち上げ、全社で迅速に報告・連絡・判断をとるようにしています。

当社グループの事業活動に関するリスクについては、執行役の職務分掌に基づき各執行役がそれぞれに管理し、重要事項については経営会議(代表執行役社長が意思決定を行うために必要な審議を行う業務執行会議体）で審議します。事業活動を通じたサステナブルな社会・環境の構築にかかるリスクについてはサステナビリティ委員会(事業活動を通じてサステナブルな社会・環境の構築に寄与し、企業価値を継続的に向上させるため、事業とそれを支える活動の対応方針の審議、KPI及び目標の決定、並びに成果の確認を行う業務執行会議体）で審議します。RMPはリスク管理活動を統括し、当社グループ全体のリスク対応体制を整備し、リスク対応活動を支援します。

これらの執行会議体とガバナンス体制の全体像としては「第４　提出会社の状況　４　コーポレート・ガバナンスの状況等」及びウェブサイトを参照ください。

https://www.ebara.co.jp/ir/governance/information/Basic-Policy-and-Framework.html

####

#### （２）　事業継続マネジメント

大地震や大規模な感染症などの発生時、国民の生命・財産にかかわる重要な施設の機能継続や早期復旧を支援するために製品・サービスを提供することは、当社の重要な業務と考えています。そこで、事業継続マネジメントシステムを構築し、組織体制や計画をまとめています。

これについては、代表執行役社長を本部長とした統括本部を設置して、初動活動から事業継続および事業復旧まで一貫して全社の活動情況を把握し、全社的な指示や情報発信を行いつつ、「初動活動」においては、地域毎に設置した現地本部が避難、救助、消火等、社員等の安全確保や資産の保全のための活動を指揮する一方、「事業継続及び事業復旧活動」においては、重要業務の継続及び速やかな復旧をカンパニーが指揮する体制としています。

#### （３）　リスク分析と当社グループの重要リスク

当社グループの事業等に関するリスクについて、長期ビジョン「E-Vision2030」及び中期経営計画「E-Plan2025」の策定にあたっては、中長期的な社会情勢や市場環境の変動をシナリオプランニングによって分析しています。また、足下の当社グループを取り巻くリスクについては、事業特性に照らし想定し得るリスクのうちから当社グループにとっての発生可能性、影響度及び対策後の残存リスクを分析する、全社リスクアセスメントを３年ごとに実施しています。近年は社会情勢の変化が著しいため、中間年でも全社共通のリスクを見直すために簡易的なリスクアセスメントを実施することなどを検討しています。

リスクアセスメントでは、当社グループの事業運営において想定される100を超える様々なリスク項目の中から、当社グループにとっての影響度と発生可能性がともに大きいもの、さらに「それらの対策が十分であるか」を評価の上で、グループ重要リスクとして特定し、主管部門や報告先執行会議体などのリスク対応体制を再整備し、RMPに報告しています。

将来の気温上昇がもたらす事業への影響については、長期ビジョンの設定と平仄をあわせて、TCFDの枠組みに沿って気候変動因子を中心に２℃以下シナリオを含む複数のシナリオによって分析をおこなっています。

これらに基づき、全社共通のリスクと、当社が対面している市場別のリスクにまとめると、以下の表のとおりです。

##### ①　全社共通のリスク

№ | 項目 | 影響度×起こりうる可能性 | リスク内容 | 当社の対策
１ | 地球環境・気候変動 | 影響度大×起こりうる可能性大 | ・脱炭素の動きにより炭素税などのコスト負担増があり得、また化石燃料の代替など産業構造が大きく変わる可能性がある ・台風、火山噴火等の自然災害激甚化 | ・長期的・多様なシナリオ分析に基づくリスクと機会の予測と対策を実施 →気候関連シナリオ分析については当社ウェブサイト「気候関連開示（TCFD提言）」※１を参照ください。 ・カーボンニュートラル施策の推進 →詳細は当社ウェブサイト「荏原グループのカーボンニュートラル」※２を参照ください。 ・ハザード情報等に基づくBCM計画整備と継続的改善 ・火山噴火ガイドラインを整備
２ | 国際情勢・地政学上のリスク | 影響度大×起こりうる可能性大 | ・米中摩擦の激化、中東の紛争、ウクライナ情勢、東アジア情勢等による経済や金融、貿易への影響により事業活動上の想定外の制約や費用が発生 | ・個別の事変に対しては状況により社長を本部長とし関連執行役をメンバーとする対策本部を設置する ・全体として、リスクに鑑みたグローバルでのサプライチェーン・バリューチェーン構築 ・有事に備えたリスクシナリオ分析とアクションプランの策定
３ | 市況等の変化 | 影響度大×起こりうる可能性大 | ・景気変動や市況変化に対応できないリスク ・顧客ニーズの変化を読み落とすリスク ・技術革新のキャッチアップに遅れ陳腐化するリスク ・特定顧客や市場に依存するリスク | ・経営上の事業戦略にかかる判断リスクであり、職務分掌に基づき各執行役がそれぞれにリスクの把握と管理を行うものとし、重要事項については経営会議で審議
４ | 感染症リスク | 影響度大×起こりうる可能性大 | ・人命や健康はもとより、新型コロナウイルス感染症拡大で直面したロックダウンやそれに端を発するサプライチェーン機能不全、働き方の変化や情報セキュリティの課題など、将来発生しうる新たな感染症でも甚大な影響が想定される | ・感染症のBCM計画強化 ・産業医と連携した感染予防・拡大防止策の実施 ・サプライチェーン管理能力強化・これまでの取組を振り返り、対応ガイドラインを見直し予定
５ | サイバーセキュリティリスク | 影響度大×起こりうる可能性中 | ・外部からのサイバー攻撃、自社や委託先での人為的過失のみならず、自然災害やインフラ障害など不測の事態により、重要な業務やサービスの停止、機密情報・個人情報の漏洩、重要データの破壊・改ざんが発生する可能性 | ・ソフト/ハード対策強化、ISO27001準拠レベル体制整備 ・情報セキュリティに関する社員および派遣社員等への教育・訓練の実施 ・サプライチェーン管理能力強化 ・生成系AIへの対応方針を明確化
６ | 為替変動リスク | 影響度中×起こりうる可能性大 | ・為替レートの変動による業績への影響 | ・為替予約等、適切な為替リスクヘッジの実施

№ | 項目 | 影響度×起こりうる可能性 | リスク内容 | 当社の対策
７ | 品質偽装リスク | 影響度大×起こりうる可能性小 | ・当社グループではグローバルの品質管理体制を強化しているが、他メーカで散発しており、当社グループで起こさぬよう警戒 | ・データ計測に人の判断が入らないシステムの整備運用 ・客先仕様について見積段階でフロントローデイングデザインレビューの実施 ・ヒアリング等を通じ組織風土品質風土の継続改善を図っていく
８ | サプライチェーンリスク | 影響度大×起こりうる可能性中 | (国際情勢や感染症によるサプライチェーンに関するリスクに加えて) ・サプライヤが人権抑圧などのESG/SDGs問題を起こすリスク ・サプライヤの後継者問題による廃業等の事業継続リスク ・中小企業等保護規制の強化への対応 | ・サプライヤに対する人権その他ESG項目の監視強化 ・代替調達先確保 ・サプライチェーンBCMの協力体制構築 ・人権デューディリジェンス対応の強化 ・法令遵守体制の強化
９ | 働き方と人材のリスク | 影響度中×起こりうる可能性小 | ・E-Vision2030達成のために必要な人材の増員と強化にかかるリスク、急激な働き方の環境変化に追随した教育や育成についてのリスク ・新型コロナウイルスまん延により、社員の働き方が急速に変わり、メンタルヘルスなどへの影響 | ・人材データバンク整備と利活用、処遇制度や教育制度の強化と見直し ・コミュニケーションの工夫、メンタルヘルス対策 ・グローバルエンゲージメントサーベイ結果に基づくエンゲージメント向上対応
10 | 契約リスク | 影響度中×起こりうる可能性小 | ・賠償責任条項により問題発生時の損失が非常に大きくなる可能性 | ・契約締結時の交渉体制およびリーガルチェック体制の継続強化
11 | M&Aリスク | 影響度中×起こりうる可能性小 | ・事業投資の成果が出ない ・グローバル市場への展開でM&Aは有効な一つの手段であるが、当社グループにおけるM&A経験の不十分さ | ・デューディリジェンスの徹底、外部アドバイザーとの協力体制強化 ・M&A実務経験者を増やし暗黙知を含めた経験値の継受 ・速やかに荏原グループ経営に組み込むためのPMI体制強化 ・PMI実施ノウハウの蓄積・活用

※1　気候関連開示（TCFD提言）：
https://www.ebara.com/sustainability/think/information/tcfd.html

※2　荏原グループのカーボンニュートラル：
https://www.ebara.com/sustainability/environment/information/carbon-neutrality.html

##### ②　対面市場別リスク

セグメント | 対面市場 | 主要製品 | 主なリスク | 当社の対策
建築・産業 | 建築設備・ 産業設備 | 標準ポンプ（陸上ポンプ、水中ポンプ、給水ポンプ）、冷熱機械、送風機 | ・需要増加地域での規制強化と価格競争激化 ・人口減少地域での建築設備需要減による市場縮小に伴う収益悪化 ・輸出規制及び制裁への対応を含めたコンプライアンスリスク | ・製品開発による差別化、S&S事業への注力や業務効率化による競争優位性の確保 ・グローバル市場でのリソースの戦略的最適化 ・継続的なコンプライアンス教育と内部監査の実施
エネルギー | 石油・ガス 電力 新エネルギー | カスタムポンプ、コンプレッサ・タービン、クライオポンプ・エキスパンダ | ・石油価格の変動により、急激な需要変動が発生 ・脱炭素社会への移行により、客先の需要動向が変化 ・景気後退時に受注量や販売価格が下落し、生産能力の余剰が発生する等、損益を圧迫する一方、景気好転時にはサプライチェーン起因を含む生産能力不足等が生じ、シェアを低下させるリスク ・輸出規制及び制裁への対応を含めたコンプライアンスリスク | ・水素等、次世代エネルギー関連事業の促進 ・需要の変化に対し、先行指標の確認等による、高い予測精度での投資計画の策定・実施とリソース管理 ・需要の変化に対し、リードタイム短縮や設計・製造の自動化等、効率化による損益分岐点の低下 ・需要の変化に対し、S&S事業比率の上昇による安定収益の確保 ・継続的なコンプライアンス教育と内部監査の実施
インフラ | 水インフラ | カスタムポンプ（農業用ポンプ、排水ポンプ、上下水道ポンプ）、トンネル用送風機 | ・海外市場での規制強化と価格競争激化 ・公共事業特有のコンプライアンスリスク | ・製品開発による差別化、S&S事業への注力や業務効率化による競争優位性の確保 ・グローバル市場へのリソースのシフト ・継続的なコンプライアンス教育と内部監査の実施
環境 | 固形廃棄物処理 | 都市ごみ焼却プラント、産業廃棄物焼却プラント | ・人口減少と循環経済への移行による焼却処理する廃棄物の減少 ・労働市場の縮小による、施設オペレーションの人材不足の懸念 ・公共事業特有のコンプライアンスリスク | ・新技術やライフサイクルアセスメント(LCA)などによる差別化、業務効率化による競争優位性の確保 ・継続的なコンプライアンス教育と内部監査の実施
精密・電子 | 半導体製造 | 真空ポンプ、CMP装置、めっき装置、排ガス処理装置 | ・半導体需要の動向により、客先の投資や稼働が大きく変動 ・景気後退時に受注量や販売価格が下落し、生産能力の余剰が発生する等、損益を圧迫する一方、景気好転時にはサプライチェーン起因を含む生産能力不足等が生じ、シェアを低下させるリスク ・輸出規制への対応を含めたコンプライアンスリスク | ・需要の変化に対し、先行指標の確認等による、高い予測精度での投資計画の策定・実施とリソース管理 ・需要の変化に対し、リードタイム短縮や設計・製造の自動化等、効率化による損益分岐点の低下 ・需要の変化に対し、S&S事業比率の上昇による安定収益の確保 ・継続的なコンプライアンス教育と内部監査の実施

#### （４）　顕在化したリスクへの対応状況

経営に重要な影響を及ぼすような重要かつ全社的に対応が必要な事態が発生した場合には、リスク対応体制として代表執行役社長を本部長とする対策本部を立ち上げ、全社で迅速に報告・連絡・判断ができるようにしています。160期に発生したリスクおよびその対応としては以下のとおりです。

##### ①　地政学リスクへの対応

ウクライナ情勢について、当社グループでは2022年より社長を本部長とする対策本部を設置し、従業員およびパートナー企業をはじめとするステークホルダーの皆さまの安全を最優先に、情報収集と情報分析、グループ内の意思統一を図ってきました。当社グループは、各国の法規制を遵守しつつ、社会や産業に製品・サービスを提供する企業として必要な対応を行っています。当社グループのロシア及びベラルーシ向けの取引は相対的に小さいものであり、ウクライナ情勢に直接起因する事業全体への影響は軽微です。

また、貿易摩擦から始まった米中経済対立の拡大を始めとするその他地政学上の問題についても、懸念される事象に対して幅広く情報収集・情報分析を行っており、前述の対策会議で情報共有や対応策について定期的に協議しています。事態の推移によっては社長を本部長とする対策本部を別途構築し、危険地域からの退避やその他の従業員およびパートナー企業への行動指針、グローバルサプライチェーンの見直し等を、事前の準備に沿って実施していきます。

②　南海トラフ地震臨時情報（巨大地震注意）への対応

2024年８月８日に南海トラフ地震臨時情報が気象庁から発表されました。この臨時地震情報への対応策は検討中でしたが、気象庁発表の約２時間後に「南海トラフ地震防災対策推進地域」で指定されている都道府県（１都２府26県）の勤務者に対し、９日以降は在宅勤務を基本とし、日ごろからの地震の備えの再確認および地震が発生したらすぐに避難するための準備を行うよう、安否確認システム等で周知を図るとともに、南海トラフ地震警戒本部(事務局）を立上げて連絡体制を強化しました。特に業務上の混乱もなく、15日には通常の業務体制に戻しました。

12月には内閣府より「南海トラフ地震臨時情報(巨大地震注意)発表を受けての防災対応に関する検証と改善方策」が公表され改善方針が示されたので、南海トラフ地震臨時情報への対応策への反映を行っていきます。

### ４ 【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下、「経営成績等」という。）の状況の概要並びに経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は以下のとおりです。

なお、文中の将来に関する事項は、本有価証券報告書提出日現在において当社グループが判断したものです。

#### （１）経営成績

（単位：百万円）

| 前連結会計年度 | 当連結会計年度 | 増減額 | 増減率 (％)
受注高 | 820,598 | 860,579 | 39,981 | 4.9
売上収益 | 759,328 | 866,668 | 107,339 | 14.1
営業利益 | 86,025 | 97,953 | 11,928 | 13.9
売上収益営業利益率 (％) | 11.3 | 11.3 | － | －
親会社の所有者に帰属する 当期利益 | 60,283 | 71,401 | 11,117 | 18.4
基本的１株当たり当期利益 (円) | 130.73 | 154.62 | 23.89 | 18.3

当連結会計年度における我が国経済は、個人消費や企業の設備投資が持ち直し、景気は緩やかな回復傾向が継続しました。世界経済は、欧米の高い金利水準の継続や中国経済の減速による下振れリスクはあるものの、持ち直しの動きがみられました。一方で、米国の政策動向、米中の対立による半導体輸出管理規制強化、ウクライナ情勢や中東情勢などの地政学リスクには注視が必要な状況です。

このような環境の下、当社グループは2023年を初年度とした３か年の中期経営計画「E-Plan2025」において、「顧客起点での価値創造」をテーマに対面市場別組織へ移行し競争力の強化を図り、経営指標の達成に向けた各種施策への取り組みを進めています。

当連結会計年度の受注高は、「環境」においては、大型案件の受注タイミングによる減少により前期を下回りました。一方で、「精密・電子」においては、生成AI向けの需要増加により、濃淡はあるものの一部顧客の工場稼働率の回復や増産投資の再開を受けて前期を上回りました。また、「建築・産業」においては、国内のサービス＆サポート需要の取り込みや、海外が堅調に推移したことにより前期を上回りました。この結果、全社の受注高は前期比で増加となりました。売上収益は、全てのセグメントが堅調に推移して増収となりました。営業利益は、「建築・産業」のトルコのグループ会社に係るのれんの減損損失を計上したものの、全セグメントでの増収が寄与し、さらに「精密・電子」を中心とした収益性改善により増益となりました。

これらの結果、当連結会計年度における受注高は8,605億79百万円（前期比4.9％増）、売上収益は8,666億68百万円（前期比14.1％増）、営業利益は979億53百万円（前期比13.9％増）、親会社の所有者に帰属する当期利益は714億１百万円（前期比18.4％増）となり、いずれの項目においても過去最高額を更新しました。

なお、当社は2025年２月20日に公正取引委員会から下請代金支払遅延等防止法（以下、「下請法」）に基づく勧告を受けました。当社は、当社製品の一部部品（以下、「本部品」）について、その製造を下請法に定める下請事業に該当する取引先（以下、「対象事業者」）に委託しており、本部品の製造に使用する当社所有の木型、金型、治具等（以下、「木型等」）を一部の対象事業者に貸与しておりました。

本勧告では、当社が、木型等を用いて製造する本部品の発注を長期間行わないにもかかわらず、対象事業者に対し、木型等を無償で保管させていた行為が下請法第４条第２項第３号（不当な経済上の利益の提供要請の禁止）に掲げる行為に該当し、同項の規定に違反すると認定されたものです。

当社は本勧告を厳粛に受け止め、2025年２月21日に本勧告に係る取締役会決議を行いました。本決議に基づき、当社は、下請法の社内教育の実施など社内体制の整備のために必要な措置を講じ、今後の取引において下請法に違反する行為が発生することのないよう、本件について役員及び従業員に周知徹底するなど、本勧告において求められた措置を速やかに実行するとともに、コンプライアンスの一層の強化と再発防止に努めてまいります。

なお、当社においては、対象事業者との間で誠実に協議を行い、適切な保管費用の支払いを行うための費用を計上しており、今後、支払い完了の事実等につき公正取引委員会に確認いただきながら、速やかに対応いたします。

セグメントごとの経営成績は、次のとおりです。

（単位：百万円）

セグメント | 受注高 | 売上収益 | セグメント損益
前連結 会計年度 | 当連結 会計年度 | 増減率 (％) | 前連結 会計年度 | 当連結 会計年度 | 増減率 (％) | 前連結 会計年度 | 当連結 会計年度 | 増減率 (％)
建築・産業 | 221,351 | 244,401 | 10.4 | 222,181 | 238,182 | 7.2 | 15,737 | 10,341 | △34.3
エネルギー | 222,776 | 222,743 | △0.0 | 167,229 | 210,434 | 25.8 | 22,347 | 28,008 | 25.3
インフラ | 56,658 | 60,559 | 6.9 | 50,178 | 51,118 | 1.9 | 4,604 | 3,697 | △19.7
環境 | 100,854 | 71,594 | △29.0 | 71,540 | 87,438 | 22.2 | 6,933 | 8,445 | 21.8
精密・電子 | 217,791 | 260,059 | 19.4 | 246,998 | 278,378 | 12.7 | 38,285 | 50,133 | 30.9
報告セグメント計 | 819,432 | 859,359 | 4.9 | 758,128 | 865,552 | 14.2 | 87,907 | 100,625 | 14.5
その他 | 1,165 | 1,220 | 4.7 | 1,199 | 1,115 | △7.0 | △933 | △2,826 | －
調整額 | － | － | － | － | － | － | △949 | 153 | －
合計 | 820,598 | 860,579 | 4.9 | 759,328 | 866,668 | 14.1 | 86,025 | 97,953 | 13.9

##### ＜建築・産業＞

受注高、売上収益は前年度を上回りましたが、セグメント利益は前年度を下回りました。建築設備市場は、日本、中国、東南アジアにおいて成長が鈍化傾向にあるものの、北米や南米は回復傾向にあります。受注高は、国内ではサービス＆サポート需要の取り込みが寄与し、海外では北米のデータセンター向けや中国の一部産業市場向けが堅調だったことにより、前年度を上回りました。売上収益は、国内では製品、サービス＆サポートともに好調で、海外では北米や南米を中心に好調だったことにより増収となりました。セグメント利益は、子会社であるトルコのVansan社に係るのれんの減損損失を計上したことなどにより減益となりました。

これらの結果、受注高は前期から230億50百万円増の2,444億１百万円、売上収益は160億円増の2,381億82百万円、営業利益は53億96百万円減の103億41百万円となりました。

##### ＜エネルギー＞

受注高は前年度並みとなり、売上収益、セグメント利益は 前年度を上回りました。石油化学市場は、北米、アジア、中東地域で動きが継続した一方、LNG市場は市場環境に大きな変化はないものの顧客の投資判断にタイミングのずれが発生しました。受注高は、製品については、北米で一部案件の期ずれによりLNG向け大型案件を複数受注した前年度より減少したものの、中国の電力向けなど他の地域は堅調に推移しました。サービス＆サポートについては改造案件などが増加し、全体としては前年度並みの水準となりました。売上収益は、前年の好調な製品受注により北米が大幅に伸び、サービス＆サポートもアジアで増加したことにより、増収となりました。セグメント利益は、主に増収効果により増益となりました。

これらの結果、受注高は前期から32百万円減の2,227億43百万円、売上収益は432億４百万円増の2,104億34百万円、営業利益は56億60百万円増の280億８百万円となりました。

##### ＜インフラ＞

受注高、売上収益は前年度を上回りましたが、セグメント利益は前年度を下回りました。受注高は、国内の公共ポンプ市場の更新・補修に対する需要が堅調に推移し、海外ではアジアや北米の大型案件を受注したことにより、前年度を上回りました。売上収益は、国内公共向けが減少したものの、海外はアジアや北米が伸長し増収となりました。セグメント利益は固定費の増加などにより減益となりました。

これらの結果、受注高は前期から39億１百万円増の605億59百万円、売上収益は９億40百万円増の511億18百万円、営業利益は９億６百万円減の36億97百万円となりました。

##### ＜環境＞

受注高は前年度を下回りましたが、売上収益、セグメント利益は前年度を上回りました。受注高は、ごみ処理施設の延命化の大型案件2件を受注したものの、案件の金額規模が前年度を下回ったことにより前年度と比較して減少しました。売上収益は、O＆M、EPCの売上がともに増加したことにより増収となり、セグメント利益も主に増収効果により増益となりました。

これらの結果、受注高は前期から292億60百万円減の715億94百万円、売上収益は158億97百万円増の874億38百万円、営業利益は15億11百万円増の84億45百万円となりました。

※O&M（Operation & Maintenance）…プラントの運転管理・メンテナンス
EPC（Engineering, Procurement, Construction）…プラントの設計・調達・建設

##### ＜精密・電子＞

受注高、売上収益、セグメント利益はいずれも前年度を上回りました。半導体市場は、生成AI向けの需要の増加が牽引し、顧客の工場稼働率も回復傾向にありますが、増産投資の本格的な再開は顧客ごとに濃淡がある状況です。また、中国の半導体市場は拡大しているものの従来の勢いに落ち着きがみられました。受注高は、CMP、コンポーネントの需要回復により、製品、サービス＆サポートともに 前年度を上回りました。売上収益は、CMP、コンポーネントともにサービス＆サポート需要が堅調で増収となりました。セグメント利益は、増収効果及び案件ミックスの改善による収益性の改善などにより、増益となりました。

これらの結果、受注高は前期から422億67百万円増の2,600億59百万円、売上収益は313億80百万円増の2,783億78百万円、営業利益は118億48百万円増の501億33百万円となりました。

《セグメント別の事業環境と事業概況》

セグメント | 2024年12月期の事業環境 | 2024年12月期の事業概況と 受注高の増減率　(注）１
建築・産業 | ＜海外＞ ・北米は高い金利水準の継続と建設コストの高騰、労働力不足により市場が停滞している。 ・欧州はインフレ及び高い金利水準の継続により投資が抑制され、特に住宅市場が低迷している。 ・中国は商業や住宅向け等の不動産投資の抑制により、建築設備市場が低迷している。一方、一部の産業・公共系市場は政府の投資などにより堅調である。 ＜国内＞ ・建築設備市場は、資材価格などの高止まりや人手不足の影響により建築着工棟数は鈍化している。サービス市場での需要は引き続き増加傾向である。 ・産業市場は、脱炭素化を見据えた設備投資の検討や事業構造の転換など中長期で大きな変化が想定されるが、足元では堅調に推移している。 | ＜海外＞ ・北南米及び欧州、アジア等で、受注が堅調に推移しており、受注高は前期を上回る。 ＜国内＞ ・サービス＆サポートの受注が堅調に推移しており、受注高は前期を上回る。 |
エネルギー | ・新規製品分野は、北米・アジア・中東地域を中心に石油化学市場の需要は堅調に推移している。LNG市場向けの需要も中東地域を中心に堅調に推移している。中国の電力市場は引き続き活発に推移している。 ・サービス分野は、メンテナンスの需要が一巡し通常レベルに戻る兆しがみられるが、足元では堅調に推移している。 | ・製品の受注高は、前期を下回る。 ・サービス分野の受注高は、前期を上回る。 |
インフラ | ＜海外＞ ・水インフラ市場は、中国では景気減速の影響でポンプ需要が減少し競争が激しくなっているが、東南アジアや北米においては、経済成長や施設の老朽化による整備などが進み需要は堅調に推移している。 ＜国内＞ ・社会インフラの更新・補修に対する投資は、堅調に推移している。 ・公共向け建設市場は、例年どおりに推移している。既存設備のアフター関連は堅調な需要が継続している。 | ＜海外＞ ・水インフラの受注高は前期を上回る。 ＜国内＞ ・公共向けの受注高は総合評価案件やアフターサービスの受注拡大などの施策の継続的な取り組みにより堅調に推移しており、前期を上回る。 |
環境 (注）２ | ＜国内＞ ・公共向け廃棄物処理施設の新規建設需要は例年通りに推移している。 ・既存施設のO&Mの発注量は例年どおり推移している。 ・民間向けの木質バイオマス発電施設や廃プラスチックなどの産業廃棄物処理施設は、一定の建設需要が継続している。 | ＜国内＞ ・EPCは今期大型案件がなく、O&Mは大型案件の金額規模が前期を下回ったことにより、全体として前期を下回る。 [大型案件の受注状況] ・公共向け廃棄物処理施設の基幹的設備改良工事（２件） |
精密・電子 | ・顧客の工場稼働率は、半導体需要の全般的な回復や生成AI向け需要の増加によって、回復傾向ではあるものの、顧客により濃淡がみられ、本格的な増産投資の再開は限定的。 | ・製品受注の状況は、顧客により濃淡がみられるものの、ロジック・ファウンドリ向けを中心に、調整局面であった前期を上回る。また、顧客の工場稼働率の回復に伴い、サービス＆サポート受注も前期を上回る。 |

（注） | １． | 矢印は受注高の前期比の増減率を示しています。

|  | ＋５％以上の場合は |  | 、△５％以下の場合は |  | 、±５％の範囲内の場合は |  | で表しています。

| ２． | EPC（Engineering, Procurement, Construction） | ………プラントの設計・調達・建設
|  | O&M（Operation & Maintenance） | ………プラントの運転管理・メンテナンス

生産、受注及び販売の状況は以下のとおりです。

##### ① 生産実績

当連結会計年度における生産実績をセグメントごとに示すと、以下のとおりです。

セグメントの名称 | 生産高(百万円) | 前期比(％)
報告セグメント |  |
建築・産業 | 228,254 | 5.0
エネルギー | 204,158 | 27.3
インフラ | 48,941 | 10.0
環境 | 22,864 | 97.9
精密・電子 | 215,246 | 7.9
報告セグメント計 | 719,465 | 13.6
その他 | 239 | △27.1
合計 | 719,704 | 13.6

#### ② 受注状況

当連結会計年度における受注状況をセグメントごとに示すと、以下のとおりです。

セグメントの名称 | 受注高(百万円) | 前期比(％) | 受注残高(百万円) | 前期比(％)
報告セグメント |  |  |  |
建築・産業 | 244,401 | 10.4 | 68,716 | 13.2
エネルギー | 222,743 | △0.0 | 239,038 | 13.7
インフラ | 60,559 | 6.9 | 76,949 | 14.2
環境 | 71,594 | △29.0 | 344,418 | △0.7
精密・電子 | 260,059 | 19.4 | 187,937 | △8.5
報告セグメント計 | 859,359 | 4.9 | 917,060 | 3.0
その他 | 1,220 | 4.7 | 137 | 314.3
合計 | 860,579 | 4.9 | 917,198 | 3.0

#### ③ 販売実績

当連結会計年度における販売実績をセグメントごとに示すと、以下のとおりです。

セグメントの名称 | 販売高(百万円) | 前期比(％)
報告セグメント |  |
建築・産業 | 238,182 | 7.2
エネルギー | 210,434 | 25.8
インフラ | 51,118 | 1.9
環境 | 87,438 | 22.2
精密・電子 | 278,378 | 12.7
報告セグメント計 | 865,552 | 14.2
その他 | 1,115 | △7.0
合計 | 866,668 | 14.1

（注） | 上記①から③の金額は、いずれも販売価格によっており、セグメント間取引消去後の金額です。

#### （２）財政状態

#### ① 資産

当連結会計年度末における資産総額は、前年度末に比べて有形固定資産が261億９百万円、現金及び現金同等物

が229億71百万円、契約資産が168億90百万円、営業債権及びその他の債権が69億18百万円、棚卸資産が53億44百万円、その他の流動資産が45億92百万円、のれん及び無形資産が34億14百万円増加したことなどにより、911億85百万円増加し、１兆50億85百万円となりました。

#### ② 負債

当連結会計年度末における負債総額は、前年度末に比べて営業債務及びその他の債務が49億15百万円減少した一方、契約負債が158億59百万円、未払法人所得税が57億64百万円、社債、借入金及びリース負債が51億83百万円、その他の流動負債が26億25百万円増加したことなどにより、274億20百万円増加し、5,197億48百万円となりました。

#### ③ 資本

当連結会計年度末における資本は、配当金を227億63百万円支払った一方、親会社の所有者に帰属する当期利益714億1百万円を計上し、在外営業活動体の換算差額が153億52百万円増加したことなどにより、前年度末に比べて637億64百万円増加し、4,853億36百万円となりました。

親会社の所有者に帰属する持分は4,732億77百万円で、親会社所有者帰属持分比率は47.1％となりました。

#### （３）キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容並びに資本の財源及び資金の流動性に係る情報

##### ① キャッシュ・フロー

営業活動によるキャッシュ・フローは、堅調な営業利益に支えられ、1,009億40百万円の収入超過（前期比309億28百万円の収入増加）となりました。

投資活動によるキャッシュ・フローは、固定資産の取得による支出508億92百万円などにより、485億54百万円の支出超過（前期比129億28百万円の支出増加）となりました。

営業活動及び投資活動によるキャッシュ・フローを合わせたフリー・キャッシュ・フローは、523億86百万円の収入超過（前期比179億99百万円の収入増加）となりました。

財務活動によるキャッシュ・フローは、短期借入金及び長期借入金が純額で89億50百万円減少したことや、配当金の支払い227億63百万円などにより、319億15百万円の支出超過（前期比272億56百万円の支出増加）となりました。

以上の結果、当連結会計年度末における現金及び現金同等物の残高は、前年度末から229億71百万円増加し、1,710億31百万円となりました。

##### ② 財務戦略の基本方針

当社グループは、資本効率と財務健全性のバランスに配慮しつつ、適宜適切なタイミングで資本の調達と配分を行うことを財務戦略の基本と考えています。現在の事業推進に必要十分と考える「シングルAフラット（※）」の信用格付け維持を基本とし、D/Eレシオを財務規律としつつ負債の活用を図ります。また、キャッシュ・コンバージョン・サイクルの改善と非効率資産の選別／処分を通じ投下資本の効率的活用を促進します。その上で、株主還元として連結配当性向35％以上を維持しつつ、企業価値向上に繋がる投資対象への資本投下の機を逃さずに行い、「長期的な企業価値の最大化」を目指します。

（※）格付投資情報センター(R&I)による格付

#####

##### ③ 資金調達について

当社グループは、事業を行う上で必要となる運転資金や成長のための投資資金として、営業キャッシュ・フローを主とした内部資金だけでなく金融機関からの借入や社債の発行などの外部資金を有効に活用していきます。D/Eレシオは0.3～0.5を基準に負債の活用を進め、資本コストの低減・資本効率の向上を図ります。

また、現金・預金等の水準（手元流動性）については、連結売上収益の２か月分を目安に適正水準の範囲でコントロールする方針です。これに加えて、金融上のリスクに対応するためにコミットメントライン契約等を締結することで、代替流動性を確保しています。なお、グループ内の資金効率を高めるため、資金を当社に集中する制度を運用しています。

契約の種別並びに当連結会計年度末の借入未実行残高は次のとおりです。

種別 | 金額
当座貸越契約 | 50億円
コミットメントライン契約 | 800億円
借入実行高 | -
借入未実行残高 | 850億円

#### （４）重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定

当社グループの連結財務諸表は、IFRS会計基準に基づいて作成されています。連結財務諸表の作成にあたり、期末時点の状況をもとに、種々の見積りと仮定を行っていますが、それらは連結財務諸表、偶発債務に影響を及ぼします。

詳細については、「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　(１)連結財務諸表　連結財務諸表注記　３．重要性がある会計方針」及び「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　(１)連結財務諸表　連結財務諸表注記　４．重要な会計上の見積り及び見積りを伴う判断」に記載のとおりです。

### ５ 【経営上の重要な契約等】

#### （１）技術導入契約

記載すべき重要な契約はありません。

#### （２）技術供与契約

記載すべき重要な契約はありません。

#### （３）業務提携契約

記載すべき重要な契約はありません。

#### （４）買収に関する契約

記載すべき重要な契約はありません。

### ６ 【研究開発活動】

当社グループでは、2020年に策定した“価値創造ストーリー”である「E-Vision2030」の実現に向け、重要課題とした「５つのマテリアリティ」を解決するプロセスを通じて持続的に社会に貢献するため、各事業及び各事業と連携を取るコーポレート研究開発組織で研究開発に取り組んでいます。

各事業部及び各グループ会社では、新技術の実用化・新製品応用のための研究開発、及び技術や製品の高付加価値化に向けた研究開発を、業務提携などの外部との協業も活用して効果的に進めました。

コーポレート研究組織では、これらの事業を支える共通基盤と重要なコア技術、今期は特にナノ領域の研究人材の強化を行いました。さらに「研究開発戦略策定委員会」にて、2030年以降を見据えた中長期の技術開発戦略を策定し、複数の研究テーマの概念検証を開始しました。本活動を継続的に発展させ、将来のあるべき姿に向けた研究テーマの立案と具体的な取組みを強化していきます。また、新事業創出のための制度であるEIX(Ebara Innovation for X)制度を活用し、仮想・拡張・複合現実（xR）技術を活用した作業支援・トレーニング手法などを複数部門において実装するとともに金属3Dプリンタで製造した製品の実用化を開始し、製造現場のDX化を加速させています。

グループ全社で挑戦するCP水素関連戦略ビジネスユニットでは、社会実装に向けた事業活動として荏原が有する技術やノウハウを活かし、「つくる」「はこぶ」「つかう」のすべての分野でクリーン水素関連技術の社会実装を目指した活動をさらに強化し、“共創”を基本理念に、産官学連携を強め、組織横断的に取り組むことで、水素がもたらす新たな社会の実現に貢献しています。具体的には世界初の液体水素昇圧ポンプを中心に水素サプライチェーン構築を世界で支えていきます。また、水素焚き吸収式冷温水機、水素コンプレッサの開発も進め、様々な利活用に貢献していきます。天然ガスを使ったターコイズ水素製造についてはNEDO事業にも参画し、クリーン水素製造に関する研究開発の取り組みも強化しています。さらに、衛星用ロケットや水素航空機用の燃料供給ポンプなど、より難易度の高い航空宇宙分野への挑戦も進めています。

マリン関連では、「水や食べるものに困らない世界」への貢献に向けて、袖ケ浦工場内に陸上養殖試験設備を設けて運用を行っていますが、さらなる実用化とスケールアップを図るため、静岡県内に実証施設を立上げ、2025年より稼働を予定しています。バイオ関連においては自社ラボにて細胞培養を実際に行いながら高効率細胞培養システムの開発に取り組んでいます。

製造技術関連では、グループ全体の製造技術をサポートする「EMTAC（Ebara Manufacturing Technology Advanced Center）」と名付けた実証開発環境を袖ヶ浦事業所内に設け、各事業部門の対面市場ビジネスに対応するために、鋳造・溶接/接合・機械加工・プレス・表面改質・３D（造形/計測）・非破壊（CT)をコア技術と定め、「開発試作品を3日でお手元に」をモットーに開発試作のスピードアップおよび新たな製造技術開発を推進しています。

当連結会計年度の研究開発費は20,524百万円です。

セグメントごとの研究開発活動の状況は、以下のとおりです。

（建築・産業）

建築・産業分野では、標準ポンプ、送風機、冷熱機器の各製品とサービスの開発に加えて、これら製品の組合せによるソリューション技術を模索、提案することで、より複雑化した顧客の課題解決に取り組んでいます。

標準ポンプでは、インバータ内蔵PMモーター（IVM：Intelligent Variable-speed Motor）を搭載した高効率可変速ポンプシリーズを発売開始しました。市場での評価試験により検証した高い省エネルギー性（平均35%の電力削減）と既設ポンプからの取替が容易であることにより、新設および既設更新問わず需要を取り込み、顧客のエネルギーコストの削減及びカーボンニュートラルの実現に貢献します。また、給水装置では、更なる省エネルギー・小型軽量化を追求した新製品を市場投入しました。これらの製品は、スマートフォンによる運転操作や状態監視、遠隔監視システム(荏原メンテナンスクラウド）との接続が可能であり、顧客に対し設備の安定運用と維持管理の省力化などの新たな価値を提供します。

冷熱機器では、環境に配慮したヒートポンプなどの廃熱利用製品や、地球温暖化係数の小さい冷媒を採用したターボ・スクリュー式冷凍機のラインナップ拡充、応用範囲拡大を継続しています。また、産業向け温調装置では、安定稼働と省エネルギー効果を検証するため、市場での評価を継続しています。さらに、自然冷媒を用いた装置を開発し、地球温暖化防止に貢献します。

送風機では、省エネルギー化に向けて送風機効率をより高める開発や、送風機に使用する材料をレアメタル含有量の少ない材料に変更するなど、持続可能な社会に貢献する開発活動を継続します。

当連結会計年度の研究開発費は5,214百万円です。

（エネルギー）

エネルギー分野では、市場を取り巻く環境が大きな変革期を迎える中で、エネルギートランジションに対応した水素、アンモニア、CCUSなどの次世代エネルギー向けの製品開発と製品ラインナップの拡充に取り組んでいます。

コンプレッサでは、サステナビリティ領域向けに高効率・省スペースのCO2、水素コンプレッサの開発が進行しており、市場投入に向けた準備を進めています。

タービンでは、省エネ・省資源に貢献する新型高効率タービンの開発を完了し、販売を推進しています。また、コンプレッサ、タービン、クライオポンプの性能改善と信頼性向上に向けた要素技術の開発に関しても継続して進めています。

カスタムポンプでは、エネルギー分野で脱炭素のニーズに応えるアンモニア用キャンドモータポンプの開発を完了し、販売を推進しています。

また、顧客の保全コストやCO2の削減、プラントの長期安定稼働などの課題を解決し、プラントの収益の最大化を支援するために、顧客現場のデータと当社が保有する回転機械技術を用いた遠隔監視・予知診断の商用化を進めています。

当連結会計年度の研究開発費は2,740百万円です。

（インフラ）

インフラ分野では、製品、システム技術および建設に関して国内外の各顧客の特徴に沿った最適化を実現するための開発を行っています。用途、使用環境による様々な要望に応える設備の実現のみならず、管理・運営技術の高度化、省エネ・省資源・環境負荷低減を目指した継続的な検討を行っています。

一方でカスタムポンプ製品の製造を担う富津工場では、インフラカンパニーのみならず、エネルギー、建築・産業分野における海外工場での開発支援および脱炭素のニーズに応える製品の供給に関しても継続して進めています。

当連結会計年度の研究開発費は755百万円です。

### （環境）

環境分野では、廃棄物処理施設の建設工事（EPC）から施設運営・維持管理（O&M）までを一括して行うDBO事業、既存施設の延命化を提案する延命化事業、既存施設の長期にわたる運営委託を受ける長期包括事業に取り組んでいます。こうした中、施設更新に伴う機能強化、ライフサイクルコスト低減を可能とする新技術・新製品開発、保守運営技術の改良開発に加え、運転自動化の実現を視野に入れたAI/ICT技術の活用を推進しています。また、再生可能エネルギーの需要拡大を見込み、廃棄物処理施設やバイオマス発電施設における発電効率や運転の安定性を向上するための要素技術の開発に取り組んでいます。さらに、最近の世界的な動きとなっているカーボンニュートラルやプラスチックによる海洋汚染抑制に寄与すべく、廃プラスチックのケミカルリサイクルに適用する資源化技術の開発を行っています。

当連結会計年度の研究開発費は1,817百万円です。

#### （精密・電子）

精密・電子分野では、半導体デバイス製造プロセス装置において、チップの微細化や３次元集積化だけでなく、重要度が増している新しいパッケージング技術などの開発要求や、急成長するAI、IoT分野に関する技術開発要求にも対応するよう、装置の改良・改善及び新機種の開発に取り組んでいます。コンポーネント製品においては、更なる省エネ化及び環境負荷低減に貢献できる製品や総合排気機器メーカの強みを活かした製品の開発、さらには、DX技術やxR技術による生産性や品質の向上及びアフタービジネスの強化にも取り組んでいます。

また、顧客との共同開発・コンソーシアムへの参画、さらには各大学との共同研究などを通して、次世代半導体プロセス技術の研究も継続しています。

当連結会計年度の研究開発費は9,996百万円です。